星湖科技(600866)

顺利收购伊品生物，置身玉米深加领班部企业。星湖科技以味精起家男同 av，在收购伊品生物前，公司主营食物添加剂、医药中间体、生物原料药及制剂业务，而自22年顺利收购伊品生物后，公司主业新增饲料添加剂、味精及生物有机肥等业务，置身玉米深加领班部企业，功绩竣事大幅擢升，营收从2021年的12.35亿元增长至2022年的174.86亿元，同比增长329.51%；归母净利润从2021年的1.06亿元增长至2022年的6.08亿元，同比增长299.85%。作陪两家公司的进一步和会协同，星湖科技功绩执续擢升。2024年前三季度，公司竣事营收127.90亿元，同比增长0.48%；竣事归母净利润6.77亿元，同比增长38.38%。

氨基酸行业：豆粕减量替代利好需求开释，苏赖氨酸价钱迎来高景气增长。需求端，受益于豆粕减量替代计谋趋势指点，以苏、赖氨酸为代表的工业氨基酸需求将迎来恒久增长；供给端，苏、赖氨酸产能边幅呈现头部鸠集趋势，以星湖科技为代表的公共氨基酸龙头公司在保执较低的单元资本、资源轮回诓骗、丰富居品结构、获取居品订价权以及有用直快下流需求等方面均具备一定上风，往时在行业安靖走向整合的趋势下，限制上风有望进一步突显。

鲜味剂行业：味精行业呈现寡头把持，I+G市集迎来快速发展。我国事寰宇第一大味精坐褥和耗尽大国，2023年产量及需求量永别达到269万吨、268万吨，食物加工至极是预制菜的增长有望拉动味精需求放量；供给端，味精行业边幅呈现边幅稳固、市集鸠集度高的所在，国内安靖酿成以阜丰集团、梅花生物及星湖科技三家龙头企业为主的竞争边幅。I+G又被称为“强力味精”，其行业举座产量、需求保执牢固增长，供应边幅主要以希杰、梅花生物及星湖科技为主。

星湖科技：产能、资金上风安靖突显，盈利智力有望执续擢升。星湖科技产能限制均居公共前线，在行业往时举座走向整合趋势、落伍产能出清的布景下，限制上风有望进一步突显；而星湖科技顺利收购伊品生物后，无论是在主业策动智力、金钱结构及偿债智力以及用度资本把控方面均得到显贵擢升，盈利智力有望执续擢升，在行业资金干涉壁垒高的特质下，资金上风突显。此外，2023年公司分成及股息率双双擢升，23年现款分成比例为93.13%；以现时价测算，股息率为5.63%。

投资提议：公司系公共玉米深加工龙头企业，作陪苏、赖氨酸景气高增，行业鸠集度安靖擢升，瞻望价钱有望进入上行通谈，加之与伊品生物的进一步和会协同，往时公司功绩有望进一步擢升。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润永别为9.60、11.78、13.71亿元，EPS永别为0.58、0.71、0.83元，现价(2024/12/5)对应PE永别为12X、10X、8X。咱们看好公司往时成漫空间，初度障翳，给以“推选”评级。

风险教导：主要居品波动及市集竞争加重、原材料价钱大幅波动、环支执理失当等。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据贪图，海通证券刘威策动员团队对该股策动较为深化，近三年预测准确度均值为60.58%，其预测2024年度包摄净利润为盈利11.01亿，笔据现价换算的预测PE为10.23。

最新盈利预测明细如下：